Рост НДПИ затронет наиболее значимые российские публичные компании, среди которых производители удобрений, золотодобытчики и другие. Кто понесет серьезные потери, объясняет Василий Данилов, ведущий аналитик ИК «Велес Капитал»
С 2020 года российские власти последовательно увеличивали налоговую нагрузку на сектор металлов и добычи, поэтому очередное повышение налогов не стало неожиданностью. С 1 января 2025 года вырастут базовые ставки и рентные коэффициенты НДПИ для железной руды, калийных солей, апатитовых руд и алмазов, а также будут введены акциз на природный газ для аммиака и конъюнктурная надбавка для золота и угля.
Согласно нашим расчетам наибольшие потери в результате понесут производители удобрений, для которых предусмотрено кратное увеличение рентного коэффициента, а также ощутимая ставка акциза на природный газ. Производители золота потеряют от 2,5 до 3,8% EBITDA в 2025 году при условии, что средняя стоимость золота за данный период составит $2,3 тыс. за унцию. Наименее пострадавшими окажутся сталевары и АЛРОСА.
Однако главной проблемой налоговой политики последних лет, на наш взгляд, является не столько сам рост налогов, сколько его непредсказуемость.
