Сегодня активное инвестирование на практике возможно только с ОФЗ, ведь долгосрочных корпоративных облигаций очень немного, а их биржевая ликвидность несопоставима с ОФЗ. Как в них разобраться и какую стратегию выбрать инвестору
21 июля 2023 года Банк России не только впервые с сентября прошлого года повысил ключевую ставку (сразу на 100 б.п. — до 8,5%), но и заметно пересмотрел вверх свои прогнозы. Так, с 24 июля до конца 2023 года средняя ключевая ставка прогнозируется регулятором в диапазоне 8,5–9,3%. По нашим оценкам, это означает, что в жестком сценарии ставка уже в этом году может дорасти до 10%. Также обращает на себя внимание прогнозный диапазон на 2024 год: 8,5–9,5%, что на 200 б.п. выше предыдущей оценки. Это указывает на готовность регулятора и далее повышать (и удерживать) ключевую ставку на достаточно высоком уровне для купирования инфляционных рисков.
Сегмент гособлигаций (ОФЗ) предоставляет инвестору возможность защититься как от процентного, так и от инфляционного рисков благодаря наличию специальных инструментов. Речь в первую очередь идет об облигациях с переменным купоном, так называемых флоатерах. Дело в том, что флоатер — это не только инструмент защиты от роста ставки, но и — опосредовано — от инфляции (поскольку ЦБ повышает ставку для сдерживания инфляции). У такой облигации купон пересчитывается с определенной периодичностью вслед за динамикой процентных ставок в экономике.
