Материал раздела Инвестиции

Как налоговое давление на металлургов может отразиться на их прибыли

Финансы Инвестиции Статьи ИК «ВЕЛЕС Капитал»
Мировой рост цен на сталь позволил металлургам выйти на рекордные уровни прибыли в текущем году. Налоговая реформа 2022 года может все изменить. Как она повлияет на отрасль и почему представители черной металлургии пострадают больше всего
Фото: Сергей Бобылев / ТАСС
Фото: Сергей Бобылев / ТАСС

Металлургия является вторым по значимости сырьевым сектором российской экономики. В отличие от нефти и газа, в структуре собственности металлургических компаний доминирует частный капитал.

Ориентированность на максимизацию прибыли в сочетании с богатой ресурсной базой, развитыми со времен СССР производственными активами и слабой национальной валютой сделала российские компании одними из самых эффективных в мире. Грамотный менеджмент позволил не только активно инвестировать в развитие, но и выплачивать высокие дивиденды. А мировой рост цен на сталь позволил металлургам выйти на рекордные уровни прибыли в 2021 году.

Данная ситуация стала своеобразным катализатором для правительства, которое решило увеличить налоговую нагрузку на отрасль в будущем.

Компромисс останется в прошлом

Впервые вопрос о сверхдоходах и недостаточном уровне капитальных затрат металлургической отрасли был поднят в 2018 году. Тогда было предложено выровнять рентабельность EBITDA металлургов, горнодобытчиков и химиков через изъятие части дохода от благоприятной рыночной конъюнктуры

В результате переговоров между властью и бизнесом был достигнут компромисс: вместо дополнительных налогов компании нарастили инвестиционные программы. В 2020 году был введен рентный коэффициент, который привел к росту налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) на железные и алюминиевые руды, а также руды цветных металлов, добываемых в Красноярском крае, в 3,5 раза.

В июне 2021-го правительство установило временные экспортные пошлины на черные и цветные металлы с целью изъятия части сверхдоходов и стабилизации внутренних цен. С 2022 года в силу вступит масштабная реформа налогообложения металлургической и горнодобывающей отраслей.