Инвестиции в условиях рецессии: рубль и российские акции

Главные тезисы

• Сбербанк и ВТБ: худшее позади?
• Дивиденды, отчетность за первое полугодие 2022 года и меры господдержки — какие акции могут удивить.
• Кризис доверия.
• Биржевая психология.

Что не так с российским рынком акций — почему он показывает слабую динамику?

Самым сильным ударом для рынка стала отмена дивидендов «Газпрома». Для большинства инвесторов — физических лиц это оказалось крайне неожиданным — были ситуации, где совет директоров рекомендовал дивиденды. Сам «Газпром» упал на величину, примерно в два раза превышающую невыплаченные дивиденды, — практически по всем акциям.
Что стало с краткосрочными рублевыми депозитами после открытия в марте?
Пока этих денег не видно на рынке акций. Важно понимать, что большинство вкладчиков банков не оперируют на финансовых рынках, для них депозиты — это удобно. Сейчас есть возможности более интересные, чем акции. Например, ограниченная группа достаточно обеспеченных людей, держа значительную часть депозитов или российских активов, используют текущую ситуацию, выкупая долговые обязательства на внешних рынках — расписки или акции по бросовым ценам. Сейчас в России находится лишь треть нашего free-float, остальное — или на счетах нерезидентов, или в расписках.

Как купить суверенные российские евробонды с дисконтом 20–30%?

Будем честны — для розничного инвестора это недоступно напрямую. Основное европейское ограничение — что на своем счету можно иметь только €100 тыс. — это максимальный размер вашей сделки. Если вы не можете купить сразу большой блок, придется совершить много мелких сделок. Первая — выход через дружественные страны. Если у вас не работает мост Euroclear и Clearstream, то большинство возможностей отсеются, остается исключительно Казахстан.