«Долговая спираль смерти». Рэй Далио предсказал кризис экономике Британии
Помимо США, с проблемой «долговой спирали смерти» с высокой вероятностью столкнется и Великобритания, заявил в интервью Financial Times основатель инвестиционной компании Bridgewater Associates, миллиардер Рэй Далио. Растущие расходы на обслуживание госдолга, который в сентябре достиг 100% ВВП страны, обязывают Британию занимать еще больше, из-за чего процентные ставки поднимаются и траты продолжают увеличиваться.
«Все это выглядит как формирование долговой спирали смерти, поскольку для обслуживания долгов придется либо больше занимать, и этот долг тоже придется обслуживать, либо сокращать другие расходы, либо увеличивать налоги», — описал ситуацию экономист.
Несмотря на то что Банк Англии в последние полгода снижал ключевую ставку, стоимость заимствований в последние месяцы резко подскочила — этому поспособствовала глобальная распродажа облигаций на фоне роста бюджетного дефицита и ухудшения настроений инвесторов относительно темпов смягчения денежно-кредитной политики. В начале 2025 года доходность 30-летних государственных облигаций Британии (gilts) выросла до самого высокого уровня с 1998 года, а доходность десятилетних облигаций страны достигла уровня 2008-го. Параллельно с этим резко упал курс фунта стерлингов — по отношению к доллару он достиг минимума с ноября 2023 года, опустившись ниже $1,23.
Такое сочетание — довольно редкая ситуация на рынке, поскольку, как правило, краткосрочно рост доходности госдолга соответствует укреплению валюты. По словам Далио, это свидетельствует о том, что рынок с трудом справляется с удовлетворением возросших потребностей Британии в заимствованиях после принятия бюджета в октябре прошлого года. Инвесторы теряют веру в то, что власти могут обуздать госдолг и одновременно сдержать инфляцию. Рейтинговое агентство Scope предупредило, что если распродажа государственных облигаций продолжится, то фунт может потерять статус резервной валюты и рейтинг Великобритании AA окажется под угрозой.
Впрочем, в это вряд ли верят и сами власти. Управление по бюджетной ответственности (OBR) в сентябре сообщило, что за следующие 50 лет размер госдолга Британии вырастет почти втрое и превысит 270% ВВП. В том числе давить на государственные расходы будут увеличение числа пожилых людей в стране, климатический кризис, «разочаровывающий» экономический рост и растущая геополитическая напряженность. При наименее благоприятном сценарии госдолг может взлететь до 385% ВВП страны, превысив показатели всех главных стран-должников в 2024 году.