«Кэш-машины»: какие компании увеличат капитализацию рынка до 66% ВВП
В своем послании Федеральному собранию президент Владимир Путин поручил правительству обеспечить рост капитализации российского фондового рынка до уровня 66% ВВП к 2030 году. Это амбициозная цель, особенно на фоне текущих показателей. Возникает вопрос: насколько эти планы достижимы и что для этого необходимо сделать?
Сегодня капитализация фондового рынка РФ составляет порядка 50 трлн рублей, что эквивалентно 27% ВВП, — минимальный уровень за последние двадцать лет. В относительно недавнем прошлом, в период с 2016 по 2021 год, этот показатель находился в диапазоне 40–50%.
Такая динамика объясняется главным образом резким увеличением премии за риск на фоне геополитической нестабильности и санкционного давления, а также стремительным ростом ключевой ставки ЦБ. В результате российский рынок акций торгуется по низким мультипликаторам P/E 3–4, в то время как средние исторические значения составляли P/E 6–7. Фактически в текущей оценке акций практически не учитываются денежные потоки за пределами ближайших пяти лет.