Где хранить сбережения инвестору в период высоких ставок
Опираясь на продолжающееся инфляционное давление, регулятор продолжил ужесточение денежно-кредитной политики: на заседании 13 сентября ЦБ повысил ключевую ставку на 100 б.п. — до 19%. Хотя некоторые аналитики предполагали, что ставка будет сохранена, данные по недельной и месячной инфляции, опубликованные 11 сентября, внесли большую ясность в вопросе о траектории ставки.
Из заявления ЦБ следует, что экономика, несмотря на замедление темпов роста, все еще не вышла из стадии перегрева, а инерция устойчивой инфляции сохраняется. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина подчеркнула, что ужесточение ДКП и сохранение высоких ставок продолжится до тех пор, пока возврат к целевому уровню инфляции не станет уверенным. Сохранение инфляции на текущих уровнях создает риски двузначной инфляции и роста волатильности данного показателя. Таким образом, по-прежнему существует вероятность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.
Слома нынешнего инфляционного тренда пока не произошло, несмотря на постепенное снижение темпов роста экономики. С учетом текущей инфляционной динамики мы не ожидаем смягчения денежно-кредитной политики до середины 2025 года. Отметим, что согласно текущему макропрогнозу нейтральная ставка (ставка ЦБ, при которой будет обеспечен целевой уровень инфляции в 4%) была сохранена на уровне 7,5–8,5%. При этом прогноз по ключевой ставке, темпам роста экономики и инфляции на 2024–2025 годы может быть пересмотрен уже в октябре.
В период высоких процентных ставок для инвестора открывается множество возможностей как для сбережения капитала, так и для получения дополнительного дохода. Тем не менее эти возможности серьезно ограничиваются волатильностью на фондовом рынке, из-за чего многие инвесторы инициируют защитную стратегию с опорой на активы, выступающие эффективным инструментом хеджирования в период высоких процентных ставок.