Акции «Норникеля» снизились на фоне неудачной финансовой отчетности и общей коррекции рынка. Василий Данилов, ведущий аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал», объясняет, какие факторы оказывают давление на котировки и что может поддержать бумаги компании
В 2024 году «Норникель» попал в идеальный шторм, столкнувшись с низкими мировыми ценами на никель и палладий, транзакционными и логистическими трудностями, сократившимся производством, оттоком средств в оборотный капитал и возросшими процентными платежами. Снижение ключевых финансовых показателей по итогам первого полугодия 2024 года в совокупности с общей коррекцией российского рынка стало причиной сильного падения котировок «Норникеля». С начала текущего года акции компании снизились на треть.
На наш взгляд, в кейсе «Норникеля» ведущую роль сейчас играют два сюжета. Первый — санкционный. И хотя ограничения Минфина США, инициированные 23 августа 2024 года, не должны напрямую повлиять на экспортные потоки компании, они вполне способны осложнить жизнь с точки зрения логистики, транзакций и взаимодействия с контрагентами. Однако более важен тот факт, что недавние санкции стали зондированием почвы на предмет того, как мировые цены на цветные металлы и экономика США могут отреагировать на ограничения против «Норникеля».
Как и в случае с алюминием, Штаты будут действовать осторожно и поэтапно, поэтому мы полагаем, что внесение Быстринского ГОКа в SDN-лист является лишь первым шагом в рамках целенаправленной политики по санкционному давлению на «Норникель».
