24% доходности: заплатит ли «Сургутнефтегаз» супердивиденды за 2023 год
Привилегированные акции одной из крупнейших частных вертикально интегрированных нефтяных компаний России — «Сургутнефтегаза» — прибавили почти 20% за минувшую неделю: на пике бумаги достигли исторического максимума в 59,06 руб. за акцию. Оптимизм инвесторов был обусловлен двумя основными факторами: высокими ценами на нефть и ожиданиями больших дивидендов по итогам 2023 года на фоне ослабления рубля.
Затем позитива добавил отчет: 29 сентября «Сургутнефтегаз» сообщил о чистой прибыли по РСБУ в размере 846,56 млрд руб. и выручке в 902 млрд руб. по итогам первого полугодия. При этом компания скрыла часть статей, позволяющих оценить величину своей знаменитой «кубышки», а также не раскрыла финансовые результаты за аналогичный период прошлого года.
«Сургутнефтегаз» известен огромными запасами кеша на своих счетах, большая часть которых хранится в валюте. Финансовые результаты компании сильно зависят от изменения курса рубля к доллару и переоценки долларовых депозитов. На конец 2022 года они оценивались примерно в 4,29 трлн руб. «Кубышка» намного превышает рыночную капитализацию компании, а цели, на которые «Сургутнефтегаз» может потратить эти деньги, остаются неизвестными. Это один из ключевых драйверов котировок акций компании.
Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов подчеркнул, что из-за нераскрытия данных за прошлый год оценить, насколько сократилась выручка, не представляется возможным. Он отметил, что низкие цены на нефть в первом полугодии 2023 года по сравнению с тем же периодом в прошлом году могли быть частично компенсированы ростом стоимости американского доллара.
Что с «кубышкой»: теперь не только валютная
В отчете по РСБУ компания прямо не раскрывает ни объем депозитов, ни размер валютной переоценки, также неясен состав «кубышки». В отчете «Сургутнефтегаза» отсутствует строка «финансовые вложения, кроме инвестиций в организации и предоставленных займов», а данные о финансовых вложениях, за исключением денежных эквивалентов, не раскрыты.