$422 млрд госинвестиций: как заработать на южнокорейских чипмейкерах

Важно

1. Летом 2023 года глобальный рынок полупроводников вышел из сильного майского ралли. Индекс Philadelphia Semiconductor, отслеживающий крупнейшие компании сектора, замедлился, но все же находится возле максимальных уровней 2021–2022 годов, когда чипмейкеры выигрывали от пандемии и дефицита процессоров. Судя по отраслевым индексам, спрос летом 2023 года вышел на плато. С января по май индикатор прибавил 40% — к концу июля рост составил 48%.
   

2. Некоторые производители радуют рынок гораздо меньше, чем два года назад. Согласно отчету Samsung за второй квартал, прибыль компании упала на 95% год к году. На это повлиял слабый спрос на микросхемы памяти — у компании скопились большие запасы на складах. Тем не менее самые агрессивно настроенные инвесторы считают, что худшее позади, пишет Bloomberg.
3. Крупные институциональные игроки вроде BlackRock и JPMorgan продолжают вкладываться в полупроводниковую промышленность. С начала года поток инвестиций стимулируется популярностью искусственного интеллекта. Весной 2023 года за счет потенциала решений для ИИ компания NVIDIA вошла в список компаний с капитализацией более $1 трлн.
4. Тем не менее, надежды на нейросети как на драйвер роста еще могут не оправдаться. Мультипликаторы лидеров США выглядят менее привлекательно по сравнению с южнокорейскими чипмейкерами, менее зависимыми от рынка ИИ. По данным Gurufocus, соотношение EV/EBITDA крупнейших производителей микросхем Южной Кореи Samsung и SK Hynix составляет 5,01x и 8,20x соответственно. Тот же показатель у американских AMD, Intel и Micron в несколько раз выше — 36,50x, 17,24x и 14,43x.
5. Рынок полупроводников Южной Кореи показывает хороший рост в последние годы. В 2016 году страна поставляла 62,2 млн чипов на международный рынок, в 2022 году экспорт микросхем составил уже 129,2 млн (плюс 107%).