«Продавай в мае и уходи» — хорошо известная поговорка среди участников финансового рынка. Она основана на исторически слабой динамике акций в течение шестимесячного периода с мая по октябрь.
Эту закономерность установили эксперты Stock Trader's Almanac, придя к выводу, что покупка акций Dow Jones Industrial Average с ноября по апрель и переход на инструменты с фиксированным доходом в оставшиеся шесть месяцев года «обеспечили бы надежную доходность при сниженном риске» с 1950 года.
Есть несколько объяснений того, что в летние периоды активность на фондовом рынке падает. По мнению некоторых, это связано с тем, что портфельные менеджеры и институциональные инвесторы переживают в это время период отпусков. Другие утверждают, что премиальные выплаты по итогам года способствуют укреплению рынка с ноября по апрель. Еще одно объяснение: весенний сезон подачи деклараций о доходах лишает инвесторов части доступных средств, вызывая падение рынка.
По данным Fidelity Investments, индекс S&P 500 прибавлял в среднем около 2% с мая по октябрь с 1990 года, при том что рост в период с ноября по апрель достигал в среднем 7%.
Однако стоит отметить, что средние значения всегда скрывают большие колебания от года к году, когда влияние сезонности перекрывается другими, зачастую более весомыми факторами. В качестве недавнего примера можно привести 2020 год. Тогда те инвесторы, которые последовали старой биржевой поговорке, допустили серьезную ошибку, поскольку индекс S&P 500 рухнул на 34% за пять недель в феврале и марте из-за начавшейся пандемии COVID-19 и продемонстрировал рост в 12,4% в мае—октябре.
