Материал раздела Инвестиции
Опубликовано 19.04.2023, 10:49

АФК «Система» не готова к монетизации активов. Что станет с ее акциями

Для многих портфельных компаний АФК прошедший год выдался сложным. Но в целом ее результаты выглядят довольно нейтрально. Есть ли у компании драйверы, которые помогут акциям обогнать рынок, — объясняет Ксения Лапшина, аналитик ФГ «Финам»
Фото: Олег Яковлев / РБК
Фото: Олег Яковлев / РБК

Портфельные компании АФК в разной степени ощущают на себе последствия санкций и торговых ограничений против РФ, но в масштабах холдинга ситуация выглядит нейтральной. Согласно отчетности, выпущенной на прошлой неделе, МТС в прошлом году показала результаты весьма слабые; у «Сегежи» упала прибыльность из-за валютных колебаний, проблем с логистикой и поставками; у агрохолдинга «Степь» первое полугодие выдалось очень хорошим, а второе было хуже из-за переноса сроков реализации сельскохозяйственной продукции на текущий год. «Медси» и «Биннофарм» в целом выглядят неплохо, но их вклад в общие результаты АФК небольшой. Хорошим прошлый год оказался для группы «Эталон», поскольку консолидация ее результатов с учетом покупки активов ЮИТ внесла основной вклад в общие результаты АФК.

  • Совокупная выручка АФК «Система» по результатам 2022-го увеличилась на 18% год к году и составила 912,7 млрд руб. Среди портфельных компаний лидерами по темпам роста выручки стали «Озон», «Степь» и «Медси».
  • Показатель скорректированного операционного дохода до вычета амортизации основных средств и нематериальных активов (OIBDA) вырос на 17% год к году, до 310,4 млрд руб. Хороший рост OIBDA показали только «Биннофарм» и «Медси».
  • Чистая прибыль в доле АФК увеличилась на 16% год к году и составила 19,4 млрд руб., из которых 3,3 млрд руб. — прибыль от прекращенной деятельности.

Можно утверждать, что будущие перспективы АФК напрямую зависят от эффективности управления портфельными активами и наличия возможностей для их монетизации. Но по факту сейчас эти возможности ограничены.