С большого расстояния небоскреб China 117 Tower в мегаполисе Тяньцзинь — шестое по высоте здание в мире — представляет собой необыкновенное зрелище и может посоперничать с аналогами в Дубае, Гонконге и Нью-Йорке. Однако вблизи оно выглядит совсем не так впечатляюще: его строительство до сих пор не завершено. Целые секции небоскреба не достроены, и взору открывается лишь уходящий в высоту бетонный каркас здания. Поблизости находятся такие же незаконченные сооружения. И то, что задумывалось как место притяжения бизнеса и капиталов, напоминает больше город-призрак, чем деловой квартал. Если бы местные чиновники могли стереть с лица земли весь этот район, они бы с удовольствием это сделали.
Чтобы вкладывать колоссальные суммы в строительство инфраструктуры и увеличение производства, города и провинции Китая годами наращивали долги. Эти обязательства достигли огромных размеров, и теперь наступило время платить по счетам. Обычно в роли должников выступают LGFV (local government financing vehicles) — это компании, учреждаемые властями Китая для того, чтобы обходить ограничения, налагаемые на объем государственных займов. К концу 2022 года стоимость облигаций этих компаний, находящихся в обращении, превысила 13,6 трлн юаней ($2 трлн), что составляет около 40% всего рынка корпоративного долга Китая. Учитывая то, что в стране распространена практика заимствований через непрозрачные неофициальные структуры, реальный объем задолженности может быть существенно выше. По оценке на 2020 год, он составлял порядка 50 трлн юаней.
