В феврале на российском валютном рынке сложилась необычная ситуация: доллары и евро на рынке спот (к ним относятся сделки с расчетами день в день и с расчетами «завтра») торгуются дороже фьючерсных контрактов на курс доллар/рубль и евро/рубль. «Это значит, что ценность долларов в будущем для участников значительно ниже, чем «наличных» долларов на споте», — объясняет главный экономист Bloomberg Economics по России Александр Исаков. Обычно дела на валютном рынке обстоят ровно наоборот — доллары в будущем торгуются по более высокому курсу, чем текущий.
В предыдущий раз такой «переворот» (бэквордация) происходил на российском валютном рынке в октябре 2022 года — на фоне слухов о возможном введении санкций в отношении Национального клирингового центра (НКЦ, входит в группу Мосбиржи), который выступает посредником в сделках с валютой на бирже.
В нынешнем феврале снижение цен на фьючерсы тоже происходит в ожидании нового пакета западных санкций, приуроченных к годовщине начала военных действий на Украине. Несмотря на то что санкции против НКЦ в этот раз не анонсируются, часть инвесторов по-прежнему учитывают этот риск и, опасаясь заморозки торгов недружественной валютой на бирже и возможных трудностей с курсообразованием, распродают фьючерсы на доллары и евро, говорят эксперты, опрошенные РБК. Но это не единственный фактор. Ряд банков, столкнувшихся с повышенным спросом клиентов на валюту в феврале, хеджирует открытую валютную позицию распродажей мартовских фьючерсов, указывают аналитики.
