Материал раздела Инвестиции
Опубликовано 10.12.2022, 11:38

Что случилось с рентабельностью «лесной» Segezha Group

Из-за эмбарго ЕС и роста транспортных затрат OIBDA «лесного» холдинга Segezha за третий квартал упала втрое и оказалась почти в четыре раза меньше долга. РБК разбирался, сможет ли компания обслуживать свои обязательства

Выручка одного из крупнейших российских лесопромышленных холдингов Segezha Group (SGZH), подконтрольного АФК «Система», в третьем квартале 2022 года по МСФО снизилась на 6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 24,1 млрд руб. Показатель OIBDA упал в 3,3 раза, до 2,6 млрд руб. Это следует из отчета, который компания опубликовала в пятницу, 9 декабря.

В итоге рентабельность по OIBDA снизилась в 3,1 раза — с 33 до 10,7%, а соотношение чистый долг/OIBDA, наоборот, выросло втрое, до 3,5х. В ближайшие полгода (четвертый квартал 2022 года — первый квартал 2023-го) это соотношение будет увеличиваться, и «мы не можем ничего с этим сделать», потому что у компании нет средств уменьшить долг, заявил президент Segezha Group Михаил Шамолин на конференц-звонке с инвесторами. «Но самое главное, что по нашему денежному потоку расчетно у нас будет хватать денег на покрытие процентных расходов и обслуживание долга, в том числе его рефинансирование. Мы надеемся, что этот трудный период удастся пройти, что называется, без повреждений», — добавил он.

РБК разбирался, почему у компании так резко снизилась рентабельность, сможет ли она обслуживать долг и как это скажется на ее дивидендах и стоимости бумаг.

Что еще важно знать про результаты Segezha

Общие финансовые показатели Segezha Group за девять месяцев 2022 года снизились не так существенно за счет сильного первого квартала (тогда цены на продукцию находились на высоком уровне) и второго квартала, когда на компании уже сказывалось укрепление рубля, но цены оставались на высоком уровне, а покупатели в ЕС стремились пополнить запасы в преддверии вступления в силу эмбарго на импорт из России.

Выручка Segezha за январь—сентябрь выросла на 28%, до 87,4 млрд руб. (в основном за счет эффекта от приобретения сибирских активов — Новоенисейского лесохимического комплекса и «Интер Форест Рус»), показатель OIBDA снизился на 7%, составив 20,3 млрд руб. Чистая прибыль компании за девять месяцев 2022 года упала на 37%, до 7 млрд руб. (в третьем квартале она получила 4,98 млрд руб. убытка). Общий долг на 30 сентября составил 103,8 млрд руб., что почти на 5 млрд руб. больше, чем было во втором квартале. Чистый долг (общий долг за вычетом имеющихся денежных средств) вырос на 2,2 млрд руб., до 97,4 млрд руб.