Почему Минфин предложил инвесторам «космическую» премию по ОФЗ
Минфин на аукционах 2 ноября предложил инвесторам три выпуска облигаций: бумаги с переменным купоном (ОФЗ-ПК 29021), бумаги, индексируемые на инфляцию (ОФЗ-ИН 52004), и бумаги с постоянным доходом (ОФЗ-ПД 26240). Всего ведомство привлекло почти 167 млрд руб.
Наибольшее внимание рынка привлек выпуск 15-летних облигаций с постоянным доходом, чье размещение прошло с повышенной премией по доходности к рыночным котировкам: Минфин удовлетворил заявки на 47,5 млрд руб. при их общем объеме 132,7 млрд руб.
Цена отсечения по выпуску ОФЗ-ПД 26240 была установлена на уровне 74,092% от номинала, средневзвешенная цена — 75,7043%, следует из сообщения Минфина. Доходность к погашению по отсечке при этом составила 10,9% годовых, по средневзвешенной цене — 10,62% годовых. Накануне аукционов на вторичном рынке торги по этим же бумагам закрылись с доходностью 10,05–10,07%.
Это означает, что 2 ноября аукцион прошел с премией по доходности в 85 базисных пунктов (по сравнению с доходностью по отсечке) и 57 базисных пунктов (по сравнению с доходностью по средневзвешенной цене), пишут в обзоре аналитики Росбанка. Они называют премию выше 80 б.п. «космической по меркам обычных аукционов». «Если исключить аукцион десятилетней давности, где предлагался пятилетний выпуск, — это рекордная премия к кривой [связывающей доходность облигаций со сроком размещения] за всю историю», — согласен член совета Ассоциации владельцев облигаций Илья Винокуров.