Почему российский рынок акций может просесть еще в два раза
Классически инвесторы при оценке акций ориентировались на прогнозирование будущих денежных потоков компании. На основании дисконтирования этих потоков брокерские компании определяли «справедливую цену» акции.
Конечно, такой подход всегда содержал большое количество допущений и прогнозов как относительно цен на продукцию оцениваемых компаний, так и других значимых факторов. Поэтому очень часто инвесторы выбирали компании на основании более легко считаемых мультипликаторов, например P/E, P/BV или ориентировались на дивидендную доходность.
Как следует поступать сейчас тем, кто продолжает инвестировать в российские акции? Нужно ли менять подход к стратегии выбора акций и если да, то как именно? На что нужно ориентироваться, чтобы понять, действительно ли так дешевы российские компании, как кажется на первый взгляд, сравнивая текущие цены с ценами годовой давности?