Уход западных компаний из РФ может стать позитивным событием для нефтяного гиганта. Недавно НОВАТЭК приобрел у TotalEnergies, главного иностранного партнера, 49%. Впереди — приобретение доли Shell. Как это отразится на финансовом состоянии компании
В последние месяцы становится все более очевидно, что в РФ именно НОВАТЭК, а не «Газпром», может стать основным бенефициаром связанного с энергетическим кризисом аномального роста мировых цен на газ. Логистическая гибкость СПГ позволяет НОВАТЭКу, в отличие от «Газпрома», не испытывать значимых проблем с реализацией и в случае необходимости переориентировать выпадающие объемы на альтернативные рынки. При этом дружественный для компаний из РФ рынок АТР в ближайшие годы может нуждаться в дополнительных объемах на фоне возрастающей конкуренции за поставки с Европой.
На этом фоне 2022 год может стать крайне успешным для НОВАТЭКа в плане финансовых результатов, так как 25–35% СПГ компания продает на спотовом рынке. По нашим оценкам, в текущем году выручка НОВАТЭКа может вырасти на 34% г/г, до 1552 млрд руб., а скорректированная чистая прибыль — на 53% г/г, до 643 млрд руб. При этом компания продолжает придерживаться своей дивидендной политики. По итогам первого полугодия совет директоров рекомендовал выплату 45 руб. дивидендов на акцию (3,9% доходности). Всего по итогам года мы ожидаем выплаты рекордных для компании дивидендов объемом 107 руб. на акцию, что соответствует 9,2% доходности — неплохое для растущей компании значение. Отметим также, что в следующем году результаты НОВАТЭКа могут остаться на повышенных уровнях, так как на данный момент предпосылок для существенной коррекции цен на газ и нефть нет.
