Что грозит российским металлургам и как поведут себя акции
![Фото: Shutterstock](https://s0.rbk.ru/v6_top_pics/media/img/1/99/756632335727991.jpg)
С марта 2022 года российская отрасль черной металлургии перенесла ряд тяжелых ударов, попав в идеальный шторм. С одной стороны, отечественные сталевары столкнулись с общеотраслевыми проблемами, такими как замедление мировой экономики, рост издержек и падение цен на стальную продукцию. С другой — к общемировым трудностям добавился ряд внутристрановых проблем: укрепление рубля, сильное сжатие внутреннего спроса, частичное закрытие европейского рынка и санкционное давление. Достаточно сильные результаты первого полугодия 2022 года позволили избежать роста долговой нагрузки и накопить резервы для второго полугодия, на которое придется основной удар.
Мы считаем, что бумаги всех трех сталеваров (ММК, «Северсталь» и НЛМК) несут повышенные риски, особенно с учетом грядущей слабой отчетности за второе полугодие 2022 года и отсутствия дивидендных выплат. Наиболее сильными нам кажутся позиции НЛМК, который экспортирует востребованные в Евросоюзе и Азии стальные слябы и чье географическое положение позволяет с минимальными издержками перенаправить поставки в азиатский регион.