РБК Pro —
это сервис для предпринимателей, руководителей и специалистов, которые хотят меняться и менять бизнес
Материал раздела Инвестиции
Опубликовано 11.08.2022, 10:30

Скрытый резерв: зачем и как инвесторам покупать дебиторскую задолженность

Факторинг работает менее чем с 5% объема дебиторской задолженности. Это открывает для частных инвесторов возможность вкладываться в нее. Ирина Юманова, руководитель департамента по привлечению инвестиций Conomica, — о том, сколько на этом можно заработать
Фото: Shutterstock
Фото: Shutterstock

Дебиторская задолженность — актив компании-кредитора. Если задолженность бесспорна и признается контрагентом, а контрагент способен исполнять свои обязательства, то в определенный момент она трансформируется либо в деньги (по факту оплаты), либо в состоявшуюся поставку товара, выполненную работу и т.п. Таким образом, качество дебиторской задолженности и ее ценность фактически определяются качеством самого контрагента и отношением сторон к вопросу исполнения обязательства, с которым она связана.

По данным Росстата, на 1 апреля 2022 года суммарная дебиторская задолженность в России составляла 80,1 трлн руб. Для сравнения, ВВП России за 2021 год составил в текущих ценах 131 трлн руб. Из общего объема дебиторской задолженности 3,8 трлн руб. Росстат относит к категории просроченной. Из года в год ее размер растет: в марте 2020 года объем просроченной дебиторской задолженности составлял 2,9 трлн руб., к марту 2021 года вырос до 3,6 трлн руб., а к концу марта 2022 года добавил еще 150 млрд руб.

Совокупность отдельных явлений и событий, таких как пандемия, спецоперация, введение моратория на банкротство, экономические санкции, приведет к тому, что в ближайшие годы размер просроченной дебиторской задолженности будет расти. Поэтому уже сейчас появляются отдельные компании, механизмы и площадки, специализирующиеся на транзакциях с проблемной дебиторкой. Фактически мы становимся свидетелями формирования отдельного рынка просроченных корпоративных долгов со своим ценообразованием, участниками, продавцами, покупателями, торговыми площадками.

Где взять деньги

Компаниям всегда нужны свободные денежные средства для операционных расходов и стратегического развития. Как же быть, если часть средств, на которые рассчитывала компания-кредитор, заморозились в просроченной дебиторке?

Кредит

Самый известный источник привлечения внешнего финансирования — кредит. В то же время кредитование не может претендовать на звание самого простого и доступного инструмента.

Факторинг

Другой вариант — факторинг, благодаря которому дебиторская задолженность на балансе «досрочно» превращается в живые деньги на счете через механизм предоставления заемного финансирования под уступку права требования к дебитору. Ежегодно объем факторинговых операций растет: в 2021 году объем выплаченного финансирования составил 5,8 трлн руб., на 2 трлн больше, чем в 2020 году. Однако факторинг охватывает менее чем 5% общего объема дебиторской задолженности. Реальная доступность факторинга для бизнеса сопряжена с рядом значимых ограничений.

  • Факторинговые компании финансируют под уступку только текущей задолженности и, как правило, не работают с просрочкой и спорной задолженностью.
  • Решение факторинговой компании о предоставлении финансирования зависит от множества факторов, не всегда очевидных потенциальному клиенту, и в итоге может оказаться отрицательным. Фактически факторинговые компании предоставляют денежные средства под подтвержденные требования к наиболее устойчивым и надежным дебиторам. Поэтому проникновение этого продукта на рынок остается таким незначительным.
  • Для факторингового финансирования необходимо согласие дебитора, а в России этот финансовый инструмент пока не слишком хорошо распространен. Многие дебиторы настроены к нему негативно, усматривая в таких отношениях для себя дополнительные риски и сложности.