После снижения ключевой ставки с 20% до 9,5% облигации заметно выросли в цене и стали приносить инвесторам двузначную доходность. Давайте разберемся, какие бумаги сегодня есть в распоряжении инвестора и куда вложить деньги, чтобы обойти инфляцию
Рынок внутренних государственных ценных бумаг России представлен облигациями федерального займа (ОФЗ). По состоянию на 22 июня 2022 года на рынке представлен 61 выпуск ОФЗ всех видов совокупным объемом 15,5 трлн руб.
Министерство финансов Российской Федерации выпускает пять видов ОФЗ.
ОФЗ-ПД — облигации федерального займа с постоянным (фиксированным) доходом. Ставка купона фиксируется на весь срок до погашения. Купонный доход выплачивается два раза в год.
Это самый распространенный в России вид государственных ценных бумаг. Общий объем ОФЗ-ПД в обращении составляет 9,9 трлн руб. Диапазон по длительности обращения простирается вплоть до 2044 года, частота погашений выпусков — примерно раз в полгода. В силу того что крайние выпуски данных бумаг происходили летом 2021 года при ключевой ставке 5,5%, купонная доходность таких бумаг находится на достаточно низком уровне, как и эффективная доходность. Если в конце мая 2022 года бумаги со сроком погашения до 2024 года еще можно было купить с доходностью чуть выше 10%, то после двух раундов снижения ключевой ставки какой-либо премии к рынку уже не наблюдается. Защититься от инфляции путем покупки таких бумаг уже не получится.
ОФЗ-АД — облигации федерального займа с амортизацией долга. Погашение номинальной стоимости по данным облигациям производится частями. Данный вид ОФЗ практически не используется — последний выпуск состоялся в 2011 году, а совокупный объем в обращении составляет всего 180 млрд руб. В целом ОФЗ-АД мало чем отличаются от ОФЗ-ПД — отличие состоит в более короткой дюрации при сопоставимых сроках обращения, что связано с амортизацией долга.
