Почему влияние доллара и евро сходит «на нет» и что будет дальше

Последние два месяца рубль стабильно рос, и логично, что при сохранении тех же факторов — высокие цены на нефть, газ и другое экспортное сырье — может резко укрепиться в июне. В начале недели цена на нефть выросла до двухмесячного максимума после новости о том, что лидеры стран Евросоюза договорились о частичном запрете на импорт российской нефти, а вместе с этим кратковременно подрос и рубль. Какие факторы говорят в пользу укрепления российской валюты?

Прежде всего, что касается нефти и газа, полагаем, что в ближайший месяц цены на Brent останутся выше $110 за баррель, а спотовые цены на газ в Европе — выше $800 за тысячу кубометров. Возросшие цены на сырьевые товары во многом компенсируют падение объемов экспорта из-за санкций.

В пользу укрепления российской валюты могут также сыграть внушительный приток валютной выручки в страну, падение спроса на валюту внутри страны из-за санкционных ограничений — сжался импорт, сократились внешние инвестиции и туристические поездки за рубеж. В апреле профицит текущего счета платежного баланса РФ мог составить $37,6 млрд против сезонной нормы в $7 млрд, и в мае, и июне, вероятно, будут схожие цифры.

Раньше этот приток валюты компенсировался покупками валюты Минфином в рамках бюджетного правила (складирование валюты в ФНБ) и оттоком капитала. Однако после введения западных санкций оба этих канала стерилизации валюты закрыты и рубль может продолжать рост.