Валютный режим Китая достаточно сложно четко отнести к какой-либо из классификаций МВФ. Курс CNY/USD формируется на основе ежедневного фиксинга, проходящего под руководством Народного банка Китая, и известен как центральный паритетный курс (ЦПК) (Central Parity Rate, CNY Midpoint Rate). Принципы формирования ЦПК опираются на динамику юаня относительно 24 других валют и до конца не разглашаются. В разрезе отдельно взятого торгового дня допускается отклонение курса USD/CNY в пределах 2% от ЦПК (при этом допустимое отклонение для кросс-курсов юаня является большим).
Юань присутствует на двух рынках: оншорном (код CNY) и офшорном (код CNH). Обе формы являются единой валютой и конвертируются по курсу 1:1. Ключевым в образовании обменного курса, однако, является именно оншорный юань (CNY), в то время как офшорный курс (CNH) хоть и является свободно плавающим, однако на практике тесно следует за континентальной валютой.
Как формируется курс
Банки — участники фиксинга при определении центрального паритетного курса юаня принимают во внимание: 1) курс закрытия прошлого дня; 2) объем спроса и предложения; 3) изменение обменных курсов валют, входящих в мультивалютную корзину.
Сегодня именно третий пункт может являться ключевым в образовании ЦПК. Все валютные пары, входящие в корзину, за исключением доллара, являются кросс-курсами, т.е. их котировки к юаню рассчитываются через доллар США. На данном фоне регулятор использует пару USD/CNY, чтобы поддерживать корзину стабильной и нивелировать чрезмерные изменения мультивалютной корзины.
