Неизбежны две вещи ― смерть и налоги. В инвестировании, как и в остальном, определенности не больше. Конечно, можно повысить свои шансы на успех в инвестициях, вкладываясь в недорогие, хорошо диверсифицированные биржевые фонды или покупая акции компаний, серьезно опережающих конкурентов.
Однако в одном определенность точно есть: инвестирование в переоцененные компании с непредсказуемыми денежными потоками ― это путь в никуда. Таких акций нужно избегать.
Агентство Morningstar составило рейтинг компаний (приведен в статье ниже) с высоким или очень высоким уровнем неопределенности, цены на которые как минимум вдвое превышают справедливую (по мнению ее авторов) оценку.
Рейтинг неопределенности показывает степень предсказуемости будущих денежных потоков компании и, соответственно, то, насколько можно быть уверенным в справедливости ее оценки. В данном случае оценка компании основывается на детальном прогнозе будущих денежных потоков, приведенных к сегодняшнему дню, при помощи модели, самостоятельно разработанной аналитиками Morningstar.
В рейтинге неопределенности учитывается, какие фундаментальные показатели могут влиять на бизнес той или иной компании. Среди них операционный и финансовые рычаги, зависимость объема продаж от состояния экономики, доля рынка, на которую приходится продукция компании, и другие. Чем более узкий набор факторов влияет на компанию, тем более низкое значение рейтинга неопределенности она получает. Если этот список широк, значение рейтинга будет высоким.
