РБК Pro —  
это сервис для предпринимателей, руководителей и специалистов, которые хотят меняться и менять бизнес
Материал раздела Инвестиции

Что ждать инвесторам от IPO Европейского медицинского центра

Медицина Инвестиции Статьи РБК
Готовящуюся к IPO сеть «Европейский медицинский центр» можно оценить в €1,2–1,4 млрд, полагает организатор размещения «ВТБ Капитал». Это выше оценки, если брать мультипликатор, по которому сейчас торгуются частные публичные медицинские центры
Фото: Максим Григорьев / ТАСС
Фото: Максим Григорьев / ТАСС

«ВТБ Капитал», один из организаторов первичного размещения кипрской United Medical Group (управляет сетью частных клиник «Европейский медицинский центр» — ЕМЦ), представил инвесторам свой отчет к размещению компании. Подлинность документа, имеющегося в распоряжении РБК, подтвердил сотрудник одного из российских инвестфондов, интересующихся размещением. РБК направил запрос в ВТБ.

«ВТБ Капитал» оценивает в своем отчете Европейский медицинский центр в диапазоне €1,2–1,4 млрд. Аналитики сравнивали компанию с частными медицинскими операторами на развивающихся рынках: они сейчас оцениваются в среднем по мультипликатору 11,8 х EBITDA. Этот скорректированный показатель у Европейского медицинского центра по итогам 2020 года равнялся €97,3 млн (8 млрд руб. по среднему курсу ЦБ за прошлый год) при выручке €241 млн (19,9 млрд руб.). Если ориентироваться на мультипликатор уже торгующихся компаний, то стоимость российской сети может превышать €1,1 млрд.

Рентабельность по EBITDA Европейского медицинского центра по итогам 2020 года была на уровне 40%, что является одним из наиболее высоких результатов среди сравнимых публичных компаний как на развивающихся, так и на развитых рынках. У российской сети «Мать и Дитя» этот показатель по итогам года составил 31%, у турецкой MLP Care — 26%, у румынской Medlife — 20%.