Готовящуюся к IPO сеть «Европейский медицинский центр» можно оценить в €1,2–1,4 млрд, полагает организатор размещения «ВТБ Капитал». Это выше оценки, если брать мультипликатор, по которому сейчас торгуются частные публичные медицинские центры
«ВТБ Капитал», один из организаторов первичного размещения кипрской United Medical Group (управляет сетью частных клиник «Европейский медицинский центр» — ЕМЦ), представил инвесторам свой отчет к размещению компании. Подлинность документа, имеющегося в распоряжении РБК, подтвердил сотрудник одного из российских инвестфондов, интересующихся размещением. РБК направил запрос в ВТБ.
«ВТБ Капитал» оценивает в своем отчете Европейский медицинский центр в диапазоне €1,2–1,4 млрд. Аналитики сравнивали компанию с частными медицинскими операторами на развивающихся рынках: они сейчас оцениваются в среднем по мультипликатору 11,8 х EBITDA. Этот скорректированный показатель у Европейского медицинского центра по итогам 2020 года равнялся €97,3 млн (8 млрд руб. по среднему курсу ЦБ за прошлый год) при выручке €241 млн (19,9 млрд руб.). Если ориентироваться на мультипликатор уже торгующихся компаний, то стоимость российской сети может превышать €1,1 млрд.
Рентабельность по EBITDA Европейского медицинского центра по итогам 2020 года была на уровне 40%, что является одним из наиболее высоких результатов среди сравнимых публичных компаний как на развивающихся, так и на развитых рынках. У российской сети «Мать и Дитя» этот показатель по итогам года составил 31%, у турецкой MLP Care — 26%, у румынской Medlife — 20%.
