Американские компании научились манипулировать с показателями прибыли ради получения займов. Благодаря хитрым корректировкам убытки на бумаге превращаются в прибыль. Эксперты опасаются, что такие трюки могут спровоцировать новый финансовый кризис
В середине 2000-х физическим лицам было очень легко получить кредит. Но после кризиса 2008 года банки ужесточили условия: кредитные специалисты больше не полагаются на обещания сократить траты. Однако корпоративным клиентам по-прежнему очень легко получить заем. Наиболее ненадежные заемщики и их инвесторы активно используют показатель EBITDA, чтобы получить более крупную сумму.
Финансисты, регулирующие органы и рейтинговые агентства не сомневаются в своей бдительности и осторожности. Но махинации с цифрами делают рынок облигаций, который оценивают в $2,5 трлн, не таким безопасным и стабильным, каким он кажется на первый взгляд. Этот рынок ― ключевой источник финансирования для компаний со скромным кредитным рейтингом и частных инвестиционных фондов, которые стараются заработать на долговых бумагах как можно больше. В последние десять лет институциональные инвесторы стали чаще покупать высокорисковые бонды. Близкая к нулевой процентная ставка сделала вложения в активы с фиксированной доходностью менее привлекательными, а спрос на более крупные и рискованные займы возрос. По словам Мэттью Миша, руководителя отдела кредитной стратегии швейцарского финансового холдинга UBS, даже небольшой экономический спад в течение пары лет может привести к снижению доходов слабых заемщиков на 40%. Это в свою очередь может стать причиной нового мирового кризиса.
