Кредиты против облигаций: почему застройщикам не нужны кредитные рейтинги

Строительство Статьи РАСК

Изменения 214-ФЗ и переход к проектному финансированию жилищного строительства вряд ли приведут к тому, что застройщики начнут получать кредитные рейтинги. Почему — разобрал Николай Алексеенко, гендиректор Рейтингового агентства строительного комплекса

Фото: Дарья Барышникова

С переходом к проектному финансированию строительства жилой недвижимости на первое место выходит вопрос о разных способах оценки потенциальных заемщиков — отечественных застройщиков и о рисках, которые может в себе нести проектное финансирование. Сегодня общепризнанный инструмент независимой оценки кредиторов — это кредитные рейтинги, но среди российских застройщиков широкого распространения они не получили. Из действующих на текущий момент более чем 4,6 тыс. компаний кредитный рейтинг имеют не более 20 крупных игроков. Ограниченность распространения рейтинговых оценок среди российских застройщиков жилой недвижимости имеет несколько ключевых причин.

Зачем нужен кредитный рейтинг?

Применение кредитных рейтингов дает инвесторам возможность ориентироваться в многообразии долговых инструментов. Рейтинг позволяет оценить общую кредитоспособность заемщика или его кредитоспособность в отношении конкретных долговых обязательств, например выпуска облигационного займа. Рейтинговые агентства разрабатывают специальные модели оценки конкретных групп заемщиков.

Заемщикам рейтинги позволяют повысить ликвидность своих обязательств и обратиться к широкому кругу инвесторов, снижать стоимость заимствований. Именно потребность в относительно недорогом финансировании толкает компании, в том числе российских застройщиков, к получению кредитных рейтингов.